一、PMI部分分項(xiàng)指標(biāo)釋放積極信號(hào)盡管中國(guó)PMI指數(shù)連續(xù)4個(gè)月回落，但其部分分項(xiàng)指標(biāo)卻釋放出了一些積極的因素。7月份PMI新訂單指數(shù)在連續(xù)3個(gè)月下降后***出現(xiàn)回升，而產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)則跌至50以下，預(yù)示國(guó)內(nèi)需求開(kāi)始逐步企穩(wěn)，企業(yè)銷(xiāo)售狀況有所好轉(zhuǎn)。PMI新訂單指數(shù)是各分項(xiàng)指標(biāo)中***為***的指標(biāo)，若后期新訂單指數(shù)持續(xù)回升，則會(huì)帶動(dòng)生產(chǎn)，采購(gòu)量等指標(biāo)的回升。另一方面，7月份原材料庫(kù)存指數(shù)繼續(xù)下降，而采購(gòu)量指數(shù)則開(kāi)始回升，表明隨著訂單情況的好轉(zhuǎn)，企業(yè)開(kāi)始加大采購(gòu)量，預(yù)計(jì)后期生產(chǎn)有望增加。而根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，除09年外，PMI指數(shù)在6,7月份均表現(xiàn)為季節(jié)性回落。而今年7月0.2個(gè)百分點(diǎn)的降幅遠(yuǎn)低于歷年同期的平均水平（下降1.3個(gè)百分點(diǎn)），加之6月份工業(yè)增加值超預(yù)期回升，預(yù)計(jì)8月份PMI止跌回升的可能性較大。

二、購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)降幅趨緩，未來(lái)通脹壓力依然較大

7月份，購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)為56.3，較6月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，但降幅明顯趨緩，表明價(jià)格壓力的減弱將是一個(gè)緩慢而長(zhǎng)期的過(guò)程。7月下旬國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格雖然小幅回落，但大部分食品價(jià)格依然處于上漲態(tài)勢(shì)，因此7月CPI仍有創(chuàng)新高的可能。國(guó)內(nèi)主要的研究機(jī)構(gòu)也紛紛調(diào)高了對(duì)7月CPI的預(yù)測(cè)值，說(shuō)明目前通脹壓力依然較大，短期內(nèi)貨幣政策難言放松。而之前中國(guó)人民銀行分行支行行長(zhǎng)座談會(huì)中也指出，國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，穩(wěn)定物價(jià)的基礎(chǔ)還不牢固，一旦政策松動(dòng)就有反彈的可能。下半年要切實(shí)處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期三者關(guān)系，堅(jiān)持把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度。這也表明了央行在下半年貨幣政策上的態(tài)度。

三、PMI的變化對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響

近期鋼材市場(chǎng)出現(xiàn)'淡季不淡'的反常形勢(shì)。從7月份鋼鐵行業(yè)PMI的分項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，新訂單指數(shù)的環(huán)比增速明顯高于產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)，表明前幾個(gè)月下游需求比較旺盛。分品種來(lái)看，長(zhǎng)材的表現(xiàn)優(yōu)于板材，主要是由于上半年固定資產(chǎn)投資繼續(xù)保持高增長(zhǎng)以及保障性住房的大量開(kāi)工增加了長(zhǎng)材的需求量。但從供給方面來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)的環(huán)比增速高于新訂單和產(chǎn)成品庫(kù)存的增速，說(shuō)明未來(lái)市場(chǎng)的供給壓力依然較大。根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，7月上旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降3.1%，中旬粗鋼日均產(chǎn)量環(huán)比下降0.26%，因此預(yù)計(jì)7月份粗鋼日均產(chǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)小幅下降，但依然會(huì)維持在190萬(wàn)噸以上。鋼材產(chǎn)量的持續(xù)高債務(wù)危機(jī)存在已不是***兩天了，此次之所以發(fā)力表現(xiàn)，與美歐債務(wù)交互作用以及人們的恐慌不無(wú)關(guān)系，再加上消息面放大美歐債務(wù)危機(jī)影響，本周之內(nèi)全球股市難逃厄運(yùn)。由此牽連大宗商品價(jià)格走低，鋼材市場(chǎng)亦不能獨(dú)善其身。


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